안녕하세요 :) 이번엔 재무관리에 관해 간략히 다뤄보고자 합니다. 개인적으로 경영학에서 생산파트와 함께 가장 어려운 파트라고 생각합니다. 재무는 회계학에 대한 지식도 있어야 하고, 경제학적 지식도 필요하기 때문이죠.
 * 이번 내용은 비교적 어려우니 회계에 대한 기초지식을 먼저 공부하고 보시는 게 좋을 거라 판단됩니다.
 * 회계 완전 초보분은 [직장인이여 회계하라], [처음 만나는 회계 1교시] 책을 읽어보시는 걸 추천드립니다. 

 허나, 재무 파트는 경영학에서 매우 중요한 파트입니다. 결국 기업은 돈과 사람으로 구성된 집합체이며 재무는 기업과 관련된 돈을 파악, 관리하는 활동이기 때문입니다. 

재무관리의 정의
 재무의 정의는 회계학원리에서 찾아볼 수 있습니다. 기업은 자본금 출자로 시작해 자산과 부채, 자본으로 이루어진 단체라고 할 수 있으며 이러한 자산, 부채, 자본을 재무라고 묶어서 표현하며 자산, 부채, 자본을 관리하는 활동을 말합니다.

재무 관련 의사결정
 기업의 재무관리 활동, 즉 재무 관련 의사결정은 크게 '자본조달 결정(Plan), 투자의사 결정(Do), 운전자본관리(See)' 세 가지로 나눕니다. 자본조달은 기업활동을 위한 자금을 합리적으로 조달하는 결정을 말합니다. 투자의사 결정은 조달된 자금을 효과적으로 투자하는 활동을 말하고, 마지막 운전자본관리는 일상적인 영업활동과 관련한 유동자산과 단기부채를 관리하는 활동을 말합니다.

재무관리의 기본원리와 사고
 자금조달의 경우, 부채를 통한 방법과 자본증자를 통한 방법이 대표적입니다. 부채를 통한 방법은 고정비용인 이자비용을 생성시키기에 지나친 경우 재무위험이 커진다는 특징이 있습니다. 반대로 자본증자의 경우 주주의 회사 내 영향력을 축소시키는 경향이 있어 특별한 이유없이 진행할 경우, 주주의 반대를 설득해야 할 때가 많습니다.

 다음, 조달한 자금을 활용하는데요. 이 때, 자금활용 의사결정이 올바른지를 판단하는 기준이 있어야 할 것이고, 이러한 기준을 화폐의 시간가치 개념을 기초로 한 순현재가치 기법과 차익거래 개념으로 봅니다. 또한 미래의 불확실성에 대한 판단은 위험프리미엄의 개념을 활용합니다.

자, 먼저 이자율, 화폐의 시간가치, 순현재가치 투자평가 기준에 대해 최대한 간략히 다뤄보도록 하죠!
 1990년대에 10,000원으로 할 수 있던 것들과 2017년 현재 10,000원으로 할 수 있는 것은 상당히 다릅니다. 화폐의 시간가치는 이렇게 시간에 따라 화폐가치가 달라지는 것을 말합니다. 일반적으로 시간이 지남에 따라 화폐의 가치는 떨어지며, 가령 2017년 10,000원의 가치를 2018년에 10,300원의 가치와 같을 것이라 판단하는 것이 대표적인 경우입니다. 그리고 이 때 시장이자율은 3%라 할 수 있습니다. 순현재가치는 미래자산가치를 화폐의 시간가치, 이자율 개념을 적용해 현재의 액면가로 나타낸 것을 말합니다. 앞 사례로 적용해보면, 2018년 10,300원의 현재(2017년) 가치는 10,000원입니다.

 그렇다면 순현재가치 투자평가는 어떤 방식으로 하는걸까요? 일단 자산운용에 따른 수익을 파악해야 합니다. 2017년에 10,000원 가량 투자하여 2018년에 10,500원, 즉 5% 수익을 보장하는 자산에 투자한 경우, 500원의 수익이 발생함을 알 수 있습니다. 그런 후에 시장이자율에 따른 가치 하락, 즉 비용에 대해 파악해야 합니다. 가령, 시장이자율이 3%인 경우, 10,000원의 가치는 2018년에 10,300원과  같다 파악할 수 있습니다. 그렇다면 2018년에 200원만큼의 가치가 이윤이 생기는 투자이기에 투자를 해야한다라고 평가할 수 있는 것입니다. ( 사실 투자에 따른 이윤은 현재가치로 판단하며 투자보장 수익을 현재가치, 10,500 / 1.03으로 구하고 그 값이 10,000원보다 큰지 작은지에 따라 결정함 )

 또 자금활용을 평가할 때 기본적으로 다양한 변수가 있어 평가가 힘들기에 변수 일물일가 법칙을 적용하여 판단하며, 자금활용에 따른 수익창출 원리를 차익거래로 설명합니다. 일물일가 법칙이란 '동일한 투자기회가 다른 경쟁적인 시장에서 동시에 거래되는 경우, 두 물건의 시장가격은 같은 가격에 거래되어야 한다' 는 법칙입니다. 차익거래는 가격차이를 이용하여 수익을 얻기 위해 다른 시장에서 동일한 물건을 매매하는 행위를 의미하구요. 기본적으로 자금활용은... 자금활용을 위한 자산상품들을 평가할 때 일물일가 법칙을 적용하여 그 가치를 평가하지만 실제 금융시장에서는 자산상품이 일반적인 가치보다 고평가되거나 저평가되기에 가격이 달라지고, 가격 차이로 인해 차익거래가 발생한다는 기본개념이 적용됩니다.

 차익거래가 발생하는 대표적인 원인으로는 위험프리미엄, 위험과 수익의 상충관계로 봅니다. '하이리스크, 하이리턴' 이라는 말을 많이들 들어보셨을텐데요. 이 하이리스크, 하이리턴을 위험프리미엄이라고 이해하셔도 큰 무리는 없을 듯 합니다. 이런 위험프리미엄이 발생하는 이유는 높은 위험도는 투자자 입장에서는 피하고 싶은 변수이며, 따라서 자산상품의 가치를 떨어트리게 되며, 자산상품을 판매하는 입장에서는 높은 위험도를 보상하기 위해 자산상품의 가격을 낮추게 되고 이는 투자자에게 보다 큰 이윤을 남겨주기 때문입니다. 다만, 보험과 같이 위험도가 높을수록 가치가 올라가는 자산상품의 종류도 있습니다. 따라서 증권의 위험은 독립적으로 고려되는 것이라 할 수 없고, 투자자가 직면하는 다른 위험과의 상관관계 속에서만 평가될 수 있습니다.

경축! 아무것도 안하여 에스천사게임즈가 새로운 모습으로 재오픈 하였습니다.
어린이용이며, 설치가 필요없는 브라우저 게임입니다.
https://s1004games.com

 생각보다 재무 관련 내용은 길어져, 레버리지와 손익분기분석, 기회비용과 성과평가(EVA)에 대해서는 다음 블로그에서 다루도록 하겠습니다. 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.